在线教育一对一倒了一批，但掌门教育已在规划赴美上市

北京时间5月20日，掌门教育递交赴美上市招股说明书，计划在纽交所上市，股票代码为“zme”，计划募资1亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、富途、老虎证券、雪球等为其承销商。
招股书文件透露，掌门教育业务架构分为掌门1对1、掌门优课、掌门少儿和小狸启蒙等。其中掌门1对1业务在整体营收中占比最大，2020年其营收占比为93%，业务留存率超80％。2020年1月，掌门推出1对1课程的高端课程，收费标准是普通课程价格的两倍，高端课程净收入在1对1课程净收入的占比从2020年第一季度的0.5％增长到2021年第一季度的4.7％。
行业中一对一课程在火热时受到大批创业者与资本方的追捧，学霸君、作业帮、猿辅导也先后增加该业务，但后来因为被质疑规模不经济、行业烧钱战拖垮资金链，部分企业宣布倒闭或裁掉该业务，主打北美外教一对一的vipkid近期也因诸多原因持续裁员。
财报显示，掌门教育营收从2019年的26.687亿元增至2020年40.184亿元，2021年第一季度的营收从截至2020年3月31日前三个月的11.227亿元增长至13.457亿元，增长19.9％。
具体收入来源上，在2019年、2020年以及截至2021年3月31日的三个月里，掌门教育全部净收入都来自于向学生收取的一对一课程费用。2020年开始，公司也从小班课程中获得一小部分净收入。其他净收入包括来自其他辅导项目的课程费用，如幼儿教育、大班课程和人工智能课程。
付费学生人次方面，掌门1对1的付费学生从2019年的38.05万人次增至2020年的54.48万人次，增幅为43.2％；从截至2020年3月31日的三个月的8.79万人次增至2021年同期的13.36万人次，增幅为52.0％。
伴随营收增长的是公司持续的亏损。财报显示，掌门净亏损在2019年与2020年分别为15.04亿元和10.123亿元，截至2021年3月31日的三个月净亏损为4.973亿元。公司毛利润从截至2020年3月31日的三个月的5.183亿元增长到截至2021年3月31日的三个月的5.975亿元。
成本方面，掌门教育收入成本从截至2020年3月31日的三个月的6.044亿元增加到截至2021年3月31日三个月的7.481亿元，主要是由于教师薪资等方面成本的增加；公司总运营费用从5.784亿元增加到2021年3月31日的11.231亿元；研发费用从7000万元增加到2021年3月31日的1.133亿元；一般和行政费用从4180万元增加到2021年3月31日的1.012亿元。
销售和营销费用是运营中占比最大的部分，在净收入中的占比从2019年的81.4％下降到2020年的64.1％。从截至2020年3月31日的三个月的4.666亿元增加到截至2021年3月31日的三个月的9.087亿元。
掌门教育前身为2005年成立于深圳的状元俱乐部，自2014年正式转型在线教育。招股书显示，公司第一大股东为元生资本，持股15.8%；掌门创始人兼ceo张翼持股14.1%，为第二大股东；华平投资为第三大股东，持有10.5%；顺为资本为第四大股东，持有7.6%；cmc资本为第五大股东，持有6.3%；联合创始人余腾担任高级副总裁，负责销售和营销，为第六大股东，持有6.1%；软银为第七大股东，持有5.8%。
今年1月18日，中央纪委国家监委网站发布了《资本漩涡下的在线教育》一文，表示针对当前比较突出的虚假宣传、定价高、退费难、卷钱跑路、盲目扩张等问题，在教育部门加强监管的同时，还需要有关主管部门联动，加强对资本市场的管控，加强对舆论氛围的引导。
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