又一家英语培训机构拟赴美IPO!附已上市英语机构盘点

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《2018年素质教育行业分析报告》
近年来，教育企业谋求上市似乎成为一股浪潮，内地教育企业在港交所成功上市的已有16家、通过港交所聆讯的有2家，正在上市处理的有13家（数据来源于瑞恩资本，时间截至到2019年2月1日）；2010年，国内教育企业赴海外上市出现第一次高潮，环球雅思、好未来等纷纷在美上市，2018年迎来又一次高潮，尚德机构、精锐教育、朴新教育、流利说纷纷赴美上市。近日，美联国际教育也将赴美上市，除美联外，睿艺就近年上市或筹谋上市的英语教育企业进行了盘点。
美联英语谋赴美上市，全国136家学习中心
睿艺5月24日消息，英语教育培训机构美联国际教育已于5月22日正式向美国证券交易委员会递交了f-1文件，申请在纽约证券交易所上市，代码为“medu”。此前，美联国际已经完成四轮融资。其中，最新一轮c轮于2018年9月完成，金额为3亿人民币，由道格资本、中金资本、慕华基金联合投资。
美联国际教育成立于2006年，教育服务涵盖一般成人英语培训、初级英语培训、海外培训服务、在线英语培训及其他英语语言相关服务。截至2019年3月31日，美联英语总计136个学习中心，覆盖18个省的32个城市；直接运营120个，覆盖14个省、26个城市；拥有16个特许学习中心，覆盖11个省。

招股书数据显示：
1、一般成人英语培训为其核心业务，主要面向15岁以上的学生，主要提供一对一和小班课程。2018年营收9.03亿元，截至2019年3月3

1日的三个月，一般成人英语培训总入学人数为12360人，收入为1.71亿人民币。
2、初级英语培训于2018年开始，主要面向6至18岁的学生，为进一步拓展初级市场，美联于2018年6月收购了一家初级英语培训服务提供商abc（21个自营和4个特许学习中心），截至招股说明书发布日期，美联旗下拥有24个自营青少年英语学习中心，主要在北京、佛山和南昌等城市。2018年营收6549万元，截至2019年3月31日的三个月，收入为3943万元。
3、海外培训服务主要包括国际标准化考试准备课程和海外学习服务，2018年营收为2.23亿元，截至2019年3月31日的三个月，海外培训服务的学生入学人数约为2099人，同期该业务分部的收入为人民币4670万元。
4、在线英语培训平台“立刻说”于2014年启动，截至2019年3月31日，已积累约830000名注册用户，付费用户160000名，平台主要提供包括成人英语、初级英语、国际考试准备及专业考试在内的四种类型的直播英语课程。自“立刻说”上线以来，在线英语培训部分收入从2016年的人民币4690万元增加至2017年的人民币1.21亿元，再增至人民币2.12亿元，2018年比2016年增加352.7％。截至2019年3月31日的三个月，收入为5180万元。

整体来看，美联在过去3年实现了明显的增长。2016年，营收8.01亿元，净亏损人民币2715万元；2017年实现扭亏为盈，营收11.49亿元，净利润为4034万元；2018年进一步实现营收14.24亿元，净利润人民币5345万元。截至2019年3月31日止三个月净亏损为人民币4216万元。
招股书全方位涵盖了对于风险因素的预估，其中尤其谈到了退费、分期付款和部分教师没有教学资格带来的风险。就退费来说，美联在2016年、2017年、2018年以及截至2019年3月31日为止的3个月，其退费率分别为6.9％，9.1％，10.2％和10.2%。退费的产生会对总账单，净收入，流动性和财务状况产生不利影响；大量的退款申请和退款纠纷也可能损害品牌声誉。
就分期付款来说，美联为学生提供分期付款安排，借款学生有义务以预先商定的分期偿还贷款，期限为6个月至24个月，但如果参加此类计划的学生决定不完成已注册的课程并要求退款，则会对业务，运营结果和运营现金流产生不利影响。此外，近年来，中国政府加强了对消费信贷交易的监管，未来分期付款是否合理合法尚未明确。
另外，中国相关法律法规，各类学校和其他教育机构的教师必须取得教师资格证书或其他相关专业技能资格，而截至本招股说明书发布之日，美联绝大多数教师未具备任何教学资格或相关专业技能资格，未来政府会采取何种措施亦不可知。
从发售前的普通股持有来看，美联国际的三位核心人员赵继爽、彭斯光、郭玉鹏分为持有
数量为92545958、46765827、44310011，各自占比29.0476%、14.6785%、13.9077%；此外，值得一提的是，道格资本在美联国际的四轮融资中均进行了投资，为其最大投资人，与之相关的投资实体占比11.2630%。
此外，美联英语在招股书中表示，此次发行股份的净收益用于以下目的：
1、预计约有数百万美元主要用于收购或投资中国私营elt英语培训公司，包括那些专注于提供普通成人英语培训或初级英语培训的公司。截至本招股说明书发布之日，尚未确定任何合适的收购或投资目标;
2、预计约有数百万美元将用于建立新的学习中心，以扩大在全国的线下服务布局。具体而言，将更加关注人均收入较高，地方经济发达，英语使用需求较高的省级和区域中心城市。此外，将进一步渗透到一线城市、二线城市和三线城市;
3、预计约有数百万美元将主要用于在“立刻说”平台，继续开发在线英语培训服务。计划加大平台课程内容和技术的研究和开发力度，并增加对营销活动的投入，以提高品牌认知度;
4、预计将在研究和开发相关课程内容和技术方面主要用于开发初级英语培训服务;
5、预计约有数百万美元将用作销售工作的投资，以巩固市场地位;
6、预计余额将用于营运资金和一般企业用途。
已上市英语机构盘点，沪江英语上市路再告吹
51talk无忧英语
递交招股书时间：5月13日
上市时间：2016年6月10日
股票代码：coe
地点：纽约证券交易所
51talk无忧英语成立于2011年，主打一对一在线英语辅导，同时也开展一对多课程，是中国在线教育赴美上市第一股。在上市之前，51talk经历了5轮融资，最后一轮为d轮，由顺为资本和dcm联合投资，金额未知。据招股书数据显示，其上市前2013至2015连续3年均处于亏损状态，分别为1779.6万元、1.017亿元、3.271亿元。
其最新财报为2018财年第四季度和全年未经审计财务报告，数据显示，第四季度现金收入5.032亿元，净收入2.981亿元，毛利率62.5%，净亏损1.4亿元；全年总收入11.46亿元，净亏损4.17亿元。
瑞思学科英语
递交招股书时间：2017年9月22日
上市时间：2017年10月20日
股票代码：redu
地点：美国纳斯达克
瑞思学科英语成立于2007年，致力于为3至18岁年龄段中国孩子提供幼儿英语启蒙、少儿英语拓展以及青少儿英语腾飞三种课程体系。据招股书数据显示，瑞思学科英语在2014年、2015年处于亏损状态，分别为7266.9万元和3174.1万元，但在2016年实现了转亏为盈，在2

017年即将上市的上半年，瑞思业绩亮眼，营收4.37亿元，净利润达5782.7万元。
2019年5月瑞思公布了其截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财务业绩，数据显示营收达3.35亿元，净利润为3637万元。同期总报名人次为16522人，学习中心总数395个，包括78个直营学习中心和317个加盟学习中心。
流利说
递交招股书时间：2018年9月1日
上市时间：2018年9月27日
股票代码：laix
地点：纽约证券交易所
流利说成立于2012年9月，是一家以人工智能驱动的教育科技公司，致力于用ai技术和大数据提升学习效率，实现教育的个性化和公平性。旗下产品包括英语流利说、懂你英语、雅思流利说、流利阅读等产品。上市之前，流利说共获得4轮融资，最新的一轮是2017年6月的c轮融资，金额为1亿美元，华人文化产业投资基金、双湖资本领投，挚信资本、idg、新元资本、纪源资本、赫斯特资本等流利说早期机构投资者全部跟投。据招股书数据显示，流利说2016年、2017年净亏损分别为8916万元、2.42亿。
2019年2月27日发布第四季度及全年未经审计的财务报告，数据显示，第四季度净收入2.25亿元，净亏损1.63亿元；全年净收入6.37亿元，净亏损4.88亿元。截至2018年12月31日，累计注册用户突破1亿，2018年全年付费用户月250万。
沪江网
递交招股书时间：2018年7月3日，12月7日更新招股书
拟上市地点：香港证券交易所
2003年，沪江网正式上线，其前身为起步于2001年的沪江语林。目前，沪江两大业务为自有品牌课程沪江网校和在线教育平台cctalk。早在2012年，创始人伏彩瑞就宣称上市在望，但不久就宣布搁产；2015年获10亿人民币d轮融资后决定登陆a股战略新兴产业板，但随后战略新兴板取消，上市再次止步；2018年，沪江重启上市路，7月提交上市申请，11月通过港股聆讯，12月7日再次更新招股书，招股书数据显示，从2015年至2017年，连续3年沪江均处于亏损状态，亏损金额分别为2.8亿元、4.22亿元、5.37亿元。
港交所规定上市申请期限为6

个月，对沪江来说，5月7日前若无法更新申请或挂牌上市，上市就宣告失败，如今期限早已过去，沪江的第三次上市之路再一次夭折。此外，5月20日，沪江发声，截至目前，累计用户突破2亿。
从已上市和谋划上市的各家英语企业来看，在线的几家英语培训机构均面临连年亏损，在线教育亏损似乎成为了一种魔咒。面对高昂的获客成本、走低的用户转化和留存……如何迈出盈利的关键一步成为众多在线教育公司的当下难题。
此外，据了解，另外2家英语机构也在谋划其上市之路。
本文由睿艺原创
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