外教业务面临整改 51Talk“钱”景蒙尘

时代周报记者吴平发自广州

中国在线教育赴美上市第一股51Talk（NYSE:COE）正在政策层面遭遇挑战。

近日，教育部等六部门发布《关于规范校外线上培训的实施意见》(以下简称“实施意见”)，组织对申请备案的校外线上培训开展排查，排查及日常监管重点包括内容健康、时长适宜、师资合格、信息安全、经营规范，并将于2019年12月底前完成对全国校外线上培训及机构的备案排查。

针对这一点，51Talk恰巧迎头撞到了枪口上，随即被媒体爆出“外教资质无法查询”等违规行为。

最开始以成人英语教育起家，51Talk 在2015年开始探索K12在线青少儿英语业务。2018年年初，51Talk的创始人兼CEO黄佳佳对外表示，会将战略聚焦于K12青少年一对一大众市场，并将毛利率高达60%的菲律宾外教作为师资主力。

实施意见的发布，或将使51Talk的这一战略蒙上阴影，而成立至今一直未能打破的亏损僵局亦再增变数。

51Talk投资者关系对外电话始终处于无人接听的状态，时代周报记者向公司邮箱发送采访邮件，但截至发稿仍未有回复。

融资童话与连年亏损

51Talk几乎是含着金钥匙出生。

创业初期，51Talk即获得了天使投资，投资人恰是新东方教育集团董事、真格天使投资基金创始人徐小平；2013年，公司B轮融资吸引到了顺为资本领投，这是由小米雷军担任董事长和法人代表的股权投资公司；2014年10月，公司C轮融资则吸引到了股权投资界大鳄红杉资本的领投。

2016年6月10日，51Talk在纽交所成功上市，共融资7240万美元，约合人民币5亿元左右。

不过，在经营业绩方面，51Talk却并没能续写融资上的童话，尽管营收持续增长，但一直处于亏损状态，未能实现盈利。

财报显示，在营业总收入方面，51Talk在2015年实现1.5亿元左右，2016年大幅上升至4.18亿元，2017年继续翻倍，增加到8.48亿元，2018年则达到11.46亿元。

亏损规模也越来越大。2015年，51Talk实现净利润-3.27亿元，在2016―2018年，这一数字则为-5.15亿元、-5.8亿元、-4.17亿元。

销售、管理、研发等费用占据了51Talk大部分的收入。根据财报，2015―2018年，公司在“销售、一般、管理费用合计”项目中分别投入3.6亿元、6.3亿元、8.8亿元、9.5亿元，在 “研发”项目则分别投入5460万元、1.5亿元、2.2亿元、1.85亿元。

负重前行

51Talk多年以来的经营状态，似乎都是在拖着资不抵债的身躯拼命。

2015年，51Talk的总资产为2.9亿元，但总负债却为3.8亿元。在上市之后，2016―2018年，51Talk总资产分别为7.76亿元、7.8亿元、10亿元，但总负债规模也持续攀升，分别为8.7亿元、14.5亿元、近20亿元。

在51Talk的资产和负债中，固定资产并不多，大部分都是流动性较强的现金。比如，在2018年10亿元总资产中，有7.12亿元属于现金和短期投资，物业厂房和设备资产总额只有1亿元左右，而在近20亿元的总负债中，有17亿元是其他流动负债。

实际上，多年以来，51Talk现金流的最主要来源，是融资活动产生的现金，而实际经营带来的现金并不多。

财报显示，2015―2018年，融资活动给51Talk贡献的现金流，分别为1.26亿元、4.24亿元、0.26亿元、0.68亿元；相比起来，这4年之间，51Talk经营活动产生的现金流，仅为-1亿元、0.29亿元、0.55亿元、0.3亿元。

而51Talk股价一路重挫，也打破了公司融资活动创造的光辉形象。

2016年刚上市时，51Talk的股价最高曾经触及25.24美元，但此后不断下跌，时至今日，仅剩6美元左右。

更多业务面临调整

据51Talk在今年6月发布的2019年第一季度未经审计的财报，2019年第一季度，51Talk实现净营收3.23亿元，同比增长23%；净亏损为0.63亿元，同比减少44.25%。

“季报数字说明我们在市场下沉过程中聚焦核心业务‘菲教青少一对一’（菲律宾外教）的战略取得了成效，该战略得到了市场和用户的认可。”黄佳佳表示。

但据财经网报道，在51Talk官方网站上，用户无法查询到相关外教的教学资质证明，公司人员称，必须付费购买课程成为正式学员之后，才能在后台查询到外教的详细资质信息。而51Talk相关负责人则在接受媒体采访时证实，公司外教中持有TESOL证书的人数比例约为80%。

根据实施意见，被发现存在问题的校外线上培训机构必须进行整改，并且必须在2020年6月底之前完成整改、重新提交相关材料。

实际上，实施意见的影响范围远不止于外籍教师的资质问题。实施意见要求，10月31日前，已开展校外线上培训的机构需通过全国校外线上培训管理服务平台向住所地所在的省级教育行政部门提交备案材料，申请备案；按课时收费的，每科不得一次性收取超过60课时的费用；按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。

“这意味着，除了外籍教师资格的问题之外，51Talk还将面临更多业务调整，消费者权益也能得到更好的保障。”广州某私募基金教育行业分析师对时代周报记者说道。